没等到复苏，反等来房企退市潮，多只地产股濒临1元退市，一季度1152只基金重仓地产股

当房地产企业因违约和财务危机而爆雷后，随着而来又掀起了一场退市的浪潮，就如同一块块巨石掉入湖面引起的涟漪扩散。

A股中，曾有“四川一哥”之称的蓝光发展（*ST蓝光）、以及贵州首家上市公司中天金融（*ST中天）均拉响退市之钟，两者目前仍处于停牌状态。

【资料图】

多家房企拉响退市钟

尽管房地产行业在政策的引导下缓慢复苏，但房地产板块复苏仍需时日。

整体上看，截止至5月22日，商贸零售、房地产指数年内均跌超10%，是跌幅靠前的两大行业。

从个股上看，多家A股房企拉响了退市钟。日前，*ST中天发布公告，截至2023年5月18日，中天金融集团股份有限公司（以下简称“*ST中天”）股票收盘价连续20个交易日低于1元，已触及《深圳证券交易所股票上市规则（2023年修订）》（以下简称“股票上市规则”）的交易类强制退市规定。

根据相关规定，公司股票自2023年5月19日开市起停牌，公司股票交易存在被终止上市的风险。停牌后，在15个交易日内，根据上市委员会的审核意见，深交所将作出是否终止*ST中天股票上市的决定。

无独有偶，几日前，同为房企的*ST蓝光的投资者继续“用脚投票”，其股价再次被无情砸在跌停板上，而后，该公司收到上交所下发的《监管工作函》和《终止蓝光发展股票上市的事先告知书》，该所将根据相关规定，对*ST蓝光股票作出终止上市的决定。

再如*ST宋都，5月18日，该公司发布《司股票可能被终止上市的第一次风险提示公告》称，如果公司股票连续20 个交易日的每日股票收盘价均低于人民币1元，公司股票可能被上交所终止上市交易。

事实上，不仅仅是上述公司，同是A股上市房企的*ST泛海、*ST嘉凯等都面临着股票退市风险。此外，ST美置因连续17个交易日股价跌破面值，剩下的3个交易日即使涨停也无法站上1元，因此已被提前确定为“1元退市”。

与之类似，ST粤泰、ST阳光城、*ST宋都、*ST海投等多家房地产企业的股票价格目前都低于1元。这一系列退市事件如同残酷的现实拳击，将这些企业推向了绝境。

据Wind统计，当前被“戴帽”的A股房地产企业有13家。其共同特点在于2022年归母净利润均为亏损状态，其中有超过半数的企业是股价未超过1元。

除去已经“披星戴帽”的房企外，还有一大批房企股价正飞奔向1元，如世茂股份、新华联、金科股份、奥园美谷，这些公司普遍高负债率踩中三条红线后债务违约。

不仅是A股上市房企面临退市危机，一些在港上市的房企也深陷困境，承受着巨大的市场压力。据统计，截至目前，仍有13家房企面临港股的摘牌预警，如中国恒大、恒大物业、世茂集团、中国奥园等，它们当年都曾是百强房企。值得一提的是，已复牌的两家房企，融创中国和佳兆业集团，近期股价表现仍是一言难尽。

去年近半数企业净利亏损

从业绩表现上看，房企现状更是惨不忍睹。

据2022年年报数据显示，69家A股上市房企整体实现净利润亏损527亿元，净利润在2021年出现负增长后，首次呈现净亏损的状态。

从企业表现来看，有34家房企净利润亏损，占比将近一半，其中有13家规模上市房企的2022年净利润亏损超百亿元，另外连续两年净利润亏损的企业有9家。

对于业绩下滑、亏损，多家房企表示主要受房地产业务销售下滑、结转项目利润降低、资产减值计提、汇兑损失等因素所致。

自从2021年以来，随着市场进入下行阶段，房地产企业原本依靠高周转和高杠杆的经营模式面临了巨大挑战。与此同时，一些房企陷入了债务危机，面临项目销售不畅的困境，资金回流受阻，这对企业的经营能力构成了巨大的考验。

因此，财务报告出现如资不抵债、核心归母净利润持续亏损等情况频繁出现，使得企业的持续经营能力备受质疑。此外，由于资金回流不佳，一些之前未按程序披露的对外担保和执行情况也逐渐显露出来。

一季度1152只基金重仓房产股

在房企频频爆雷之下，据记者统计，截止至一季度末，仍有1152只基金重仓持有房产股，其中重仓持有基金数最多的为保利发展，为282只。整体来看，对比去年年末，持仓变动为-67375.02万股，说明大量资金已逃离房地产。

记者发现，上述已濒临退市的几家房企也不乏基金重仓持有。如*ST蓝光，华夏中证全指房地产ETF联接A持有；华商远见价值A也持有ST阳光城，其持股数为1736.36万股，值得关注的是，该基金经理余懿一季度买进1077.95万股。

据记者统计，目前全市场共有26只房地产主题基金（除去QDII、REITs基金）。

从上述整体图表中可以发现，年内取得正收益的多为金融地产主题基金，纯正房地产主题的基金均表现不佳。

规模最大的工银金融地产A，记者发现其一季度十大重仓股名列中，除了保利发展，其余清一色换成了金融股。持仓变动中，也减持了保利发展，目前该股位居工银金融地产A第三大重仓股，持仓数为2500.13万股。

国泰国证房地产A基金经理吴中昊也并不看好房地产，他表示2023年国际形势依然复杂严峻，国内需求收缩，供给冲击，预期转弱三重压力仍然很大，经济恢复的基础仍不牢固，预计2023年上半年经济下行压力仍然很大。当下来看，我国的经济调整主要仍体现在告别房地产，拥抱制造业，因此产业政策可能在未来成为驱动结构转型升级的主线。

不过，仍有部分基金经理仍看好房地产行业，如方正富邦基金经理乔培涛，他认为，现在市场对于地产及地产链过度悲观了，尤其是近期地产销售数据譬如二手房数据出现小幅回落后，市场上认为地产弱复苏甚至继续向下的观点开始多起来，但地产在今年下半年到明年大概率会出现较强的复苏局面，整个地产链也会有投资机会。

包括有“私募魔女”之称的李蓓也看好地产，对于持仓，李蓓此前在月报中表示早已开始布局上市房企，并维持超10%的地产股总体持仓比例作为底仓。李蓓的观点表明，地产行业的前景仍然看好，但需要耐心等待基本面矛盾持续积累，市场情绪改善，上升趋势确认再加仓。